Only Perception: 通縮地雷全球頭號公敵 彭淮南看到什麼危機？ 论文

＊ 通縮地雷 全球頭號公敵
＊ 國際瞭望：一葉知秋 廿國財長意見分歧
＊ 克魯曼專欄》歐巴馬 要記取「新政」教訓
＊ 車廠倒 美三百萬人恐失業
＊ 惠譽調降6新興國家評等展望
＊ 標普：越南債信評等 可能調降
＊ 大陸擴大內需 國際油銅暴漲
＊ 台商前進外地 債留東莞
＊ 劉揆：陸資來台 法令要鬆綁
＊ 降息1次抵3次 央行罕見動作
＊ 一般房貸 最快下月降息
＊ 兩百萬房貸戶 看得到吃不到
＊ 央行下猛藥 為挺住出口廠商
＊ 央行降息效應... 利率大翻盤 台幣勝美元
＊ 9月逾2,000億湧向定存
＊ 政院三挺政策 三部曲救企業
＊ 告別畸形台灣
◆ 通縮地雷 全球頭號公敵
【經濟日報╱編譯林聰毅／綜合十日電】 2008.11.11
隨著原油價格在7月創下歷史新高，通膨在幾月前還是最令人擔心的問題。但如今，金融海嘯肆虐與世界經濟急遽降溫，迫使各國政府大幅降息刺激經濟成長，經濟學家擔心工業國家會重蹈1990年代日本陷入通貨緊縮的覆轍，面臨利率逼近零、物價下跌，以及經濟停滯的窘境，通縮儼然成為各國的頭號公敵。
美國企業研究院（AEI）研究員雷區曼說：「一場深且冗長的衰退可能召來長期糾纏日本的通縮幽靈。」歐洲央行理事李卡能（Erkki Likkanen）與舊金山聯邦銀行總裁葉倫（Janet Yellen）也都提醒世人通縮的風險。李卡能說，以往諸多例子顯示，未妥善處理金融危機會造成數年的通縮循環。
美林公司（Merrill Lynch）經濟學家羅森博格（David Rosenberg）表示：「現在是該擔心通膨了，但更精確的說法是擔心『沒有通膨』。商品價格不斷下滑、失業率持續上升，以及預計經濟連續數季會出現實質負成長，這些紛來沓至的利空，意味著美國聯準會（Fed）主席柏南克明年將不得不面對最大的恐懼﹕通貨緊縮。」
信用危機加劇、房市崩跌，以及全球股市嚴重失血，促使消費者不願支出，企業也紛紛減少開支，物價格隨之走跌，但現在正需要這兩大推手來帶動經濟成長，並使信貸市場的功能恢復正常。
經濟學家說，由於美國、歐盟以及其他主要國家已注入數兆美元的資金，且預計未來還會砸下更多錢，短期來看，長期通貨緊縮的威脅還不明顯。但只要銀行繼續惜貸，而消費者與企業也缺乏融資意願，各國政府的大幅降息與注入鉅額資金的措施，對於整體經濟的作用就非常有限。美國以及英國在第三季出現的經濟衰退，就是最佳例證。
根據路透的最新調查，本周預定公布的數據將顯示，德國10月的躉售物價將比9月下滑1%，而歐元區的通膨率將只溫和上升0.1%。
由於通膨已不再構成威脅，美國、歐洲、英國，以及中國等主要新興經濟體紛紛降息刺激經濟成長，且預料還會繼續降息，低利率甚至零利率時代隱然浮現。經濟學家預估，美國兩年內通膨率降至1%以下的機率很大。
若利率降至零甚或負數，本身也會產生問題，因為各國央行將喪失帶動復甦或躲掉新一波衝擊的工具。決策官員目前的挑戰是實施低利率政策又能兼顧解決信用危機問題，若能魚與熊掌得兼，全球便能安度通縮的侵襲。
◆ 國際瞭望：一葉知秋 廿國財長意見分歧
【本報訊】2008-11-11 中國時報
在巴西舉行的廿國（Ｇ20）財長會議應該是十五日舉行的廿國高峰會的預備會議，但如果根據財長會議的舉行情況，高峰會必然是四分五裂的狀況，很難有具體有效的結果。
在財長會議上，最好笑的是：「已開發國家希望財政盈餘的新興工業國拿出財政政策來支撐世界經濟」。西方經濟大國把國際金融搞成一塌糊塗，錢是他們搞去了，現在卻要有財政盈餘的新興國家來幫助收拾爛攤子，天下還有這種不要臉的要求嗎？
新興工業國則認為金融危機是美歐經濟體制所造成的，解鈴還要繫鈴人，當然要負責。
巴西總統魯拉要求新興經濟體在全球金融問題上有更大發言權，世界銀行及國際貨幣基金對此支持，實際上世銀總裁佐立克很早就建議將新興工業國家與Ｇ７國家結合起來，否則既要他們一起幹又不准它們有充分的發言權，這算什麼？但美國至今對所謂Ｇ20應否擔綱仍有不同意見。
新興工業國家與已開發國家間有著不同意見，而已開發國家之間也彼此有衝突，歐洲認為為強化國際貨幣組織的監管功能，需要設立新的監管機構，美國則對此保留，甚至對擴大監管範圍都不願意。
在巴西會議前，中、印、俄、巴四國財長舉行了四方會議，他們要在國際金融體系改革上達成共識，那就是很可能不同於美國或歐洲的方案。
現在距高峰會只有五天了，而各方意見仍分歧，要想產生結果難上加難。
◆ 克魯曼專欄》歐巴馬 要記取「新政」教訓
【聯合報╱蔡繼光譯】 2008.11.11
突然之間，舊東西又全變回「新政」。雷根謝幕；小羅斯福登場。但是，小羅斯福總統時代的經驗，能為今天的世界帶來多少啟示？
答案：俯拾即是。只是，歐巴馬不僅應以小羅斯福的失策為鑑，更應以他的成就為師：歷史的真相是，就長期而言，新政是成功的，但就短期而言，則屬未必。小羅斯福的治國藥方，近效有限，甚至差點毀了整個格局，原因在於，他的經濟政策過於謹慎。
新政(New Deal，1933年實施)的長期成就：歷史證明，小羅斯福任內創建的機構，非但不可或缺，還耐操耐磨。那些機構迄今仍是我國經濟安定的基石。試想，新政時期若未能為多數的銀行存款提供擔保，金融危機會有多糟。試想，共和黨人若成功拆毀社會福利制度，美國的退休銀髮族現在該覺得有多不安全。
歐巴馬能否望其項背﹖歐巴馬的新幕僚長艾曼紐宣稱，「前事不忘，後事之師。」進步主義者流殷切期盼，歐巴馬政府能和新政時代一樣，創建新機構來搶救眼前的經濟和金融危機，尤其是足以改變美國未來社會形貌的全民健保制度。
不過，新政對經濟大蕭條本身的應變不足，新政府千萬不要學。
如今，以右派保守智庫為主的整個知識圈大聲疾呼，其實，小羅斯福的理念反而讓大蕭條惡化。所以，了解你所聽聞的大部分內容，是根據事實被刻意曲解的哪一個脈絡而來，相當重要。新政的確為大多數受苦的美國百姓帶來甘霖。
保守派智庫說，其實，小羅斯福的前兩個任期，並未促成經濟全面復甦。凱因斯學派主張，停滯不前的經濟可以藉擴張公共支出來推動，所以前述的失敗，經常被引為攻擊凱因斯經濟學的證據。不過，麻省理工學院經濟學家布朗（E.Cary Brown）對30年代財政政策所作的權威研究，卻提出截然不同的結論：財政振興方案不成功，「原因不在計畫無法奏效，而在計畫沒機會接受試煉。」
這可能難以令人理解。新政有名之處，在於它透過「工程進度管理署和「公民保育團」，雇用數百萬美國民眾。今天，我們仍駕車在工程進度管理署修築的公路上奔馳，送孩子到它建造的學校上學。這些公共工程難道稱不上重大振興財政方案？
話雖如此，但它確實不如你想像的重大。聯邦公共工程支出的效果，大多被其他因素抵銷，其中影響最大的，就是胡佛簽署的大幅加稅法案。這個法案的效應，一直到胡佛繼任者就職後，才充分顯現。此外，聯邦當局的財政擴張政策，在州及地方階層，也頻遭增稅及縮減支出的決定抵銷。
況且，小羅斯福非但對推動全面財政擴張計畫顯得意興闌珊—他甚至迫不及待地想回歸保守預算準則。這種心態差點就讓他的英名毀在自己手上。1936年大選，小羅斯福挾著壓倒性勝利的餘威，大砍支出，調高稅賦，經濟困境隨即復萌，失業率重回兩位數，接著便在1938年期中選舉嘗到重大敗績。
真正挽救美國經濟和新政的是龐大的公共工程計畫—「第二次世界大戰」，終於為美國經濟提供一個足敷需求的振興財政方案。
這段歷史為即將上任的政府提供重要的教訓。
政治教訓方面，經濟措施失當會讓選舉獲得的選民付託迅速流失。民主黨上周大勝，但1936年贏得更多，卻在1937-38年的不景氣中坐視戰果消失殆盡。美國民眾不指望經濟馬上就會好，但的確想看到成果。如果民主黨不能讓經濟復甦，他們的快樂將如曇花一現。
經濟教訓方面，就是要做的徹底。小羅斯福認為，嚴控支出計畫就是審慎的表現；其實，他反而是拿經濟和個人歷史評價在豪賭。我對歐巴馬及他身邊的人的建言是，美國經濟需要多少需求，他們必須略加估算，再加個五成。在蕭條的經濟體中，高估振興方案的需求，遠比低估為佳。
簡言之，歐巴馬領導之新新政能否成功，端視他的短期經濟方案膽識是否過人。進步主義論者只能寄望，他有必要的膽識。
※ 難道要發動大戰？
◆ 車廠倒 美三百萬人恐失業
【蕭麗君／綜合外電報導】2008-11-11 工商時報
被視為美國製造業支柱的底特律汽車業者上週向國會議員陳情，表示一旦有一兩家汽車公司倒閉，全美將有3百萬人面臨失業危機。由於對美國經濟殺傷力甚強，歐巴馬政府不敢輕忽問題嚴重性，表示將一反布希政府強硬的拒援姿態，會對汽車業進行大力紓困。
在這3百萬失業人口中，很快將面臨週轉不靈的通用汽車將占多數。根據汽車研究中心(Center for Automotive Research)本月初發布的報告指出，通用汽車如果宣告破產，將導致汽車製造廠商、供應商與相關業務，在第一年就會有250萬人失去工作。
另外Oliver Wyman顧問公司也估計，目前美國汽車業者至少有10家組裝廠為多餘，這約等於有3萬名工廠的工作機會，再加上龐大數目的工程師與其他受薪員工。通用曾預估，它需要在北美大砍受薪員工成本約3成。
由於汽車業一旦崩垮，對美國整體經濟的衝擊過大，因此佛州共和黨參議員馬提納茲曾在NBC「Meet the Press」節目中呼籲「美國必須要有汽車業」，他表示「我們不要看到超過百萬人失業」。
此外在眾院排行第三的民主黨眾議員克萊本也督促財長鮑森，應該「認真考慮協助汽車業脫困」，而且白宮當局「必須迅速因應」該問題。
下任總統當選人歐巴馬也不敢輕忽汽車業的危機。他曾在上週五稱汽車業是「美國製造業的支柱」，並宣稱他將支持眾院議長裴洛西與參院多數黨領袖瑞德對汽車業的請命。
裴洛西與瑞德上週六曾致函給財長鮑森，要求他考慮給予「汽車業暫時性的協助」，希望他能從目前7千億美元的金融紓困資金中，撥出部分資金協助底特律三大汽車業者脫困。
至今布希政府對於汽車業與國會要求把汽車業納入7千億美元紓困方案的呼籲，並不為所動。
儘管國會曾授權對汽車業提供250億美元的低利貸款，藉此協助該產業重整。但汽車業主管認為主導重整的貸款條件過度嚴苛，恐讓包括虧損的通用汽車、福特汽車與克萊斯勒都無法達到可以接受金援的標準。
◆ 惠譽調降6新興國家評等展望
中央廣播電台／楊明娟 2008/11/11
國際信評機構惠譽公司10日調降六個新興經濟體的主權債信評等展望，以反映全球金融危機和經濟趨緩導致信譽風險升高。
三大國際主要信評機構之一的惠譽，發布新聞稿表示，南韓、墨西哥、俄羅斯和南非的長期外幣債信評等展望，都從「穩定」調降至「負面」。負面展望代表信用評等遭調降的機率升高。
惠譽指出，智利和馬來西亞的評等展望也從「正面」調降成「穩定」。南韓的A+評等比惠譽最高評等AAA低了4級，但比被認為是「垃圾」等級的「投機」評等，高出6級。
俄羅斯、墨西哥和南非的評等都是BBB+，比「投機」評等高出3級。智利的評等為A，馬來西亞的評等是A-。
巴西、中國、印度、祕魯、波蘭、台灣和泰國的信用評等則獲確認不變。
惠譽旗下的全球主權評等團隊負責人芮利在聲明中表示，全球經濟和金融展望的巨大改變，對新興市場的實體經濟和政策構成重大挑戰。芮利說，新興經濟體的決策者，比先進國家的決策者擁有較小犯錯空間，但比以往任何時刻，具備更有利條件因應當前挑戰。
◆ 標普：越南債信評等 可能調降
【經濟日報╱編譯吳國卿／彭博資訊十日電】 2008.11.11
國際債信評等業者標準普爾公司（S&P）說，全球經濟步入衰退和資金匱乏的情況下，巴基斯坦、斯里蘭卡和越南是亞洲最可能遭降低債信評等的國家。
標準普爾亞洲主權評等部主任歐可羅仙克說：「巴基斯坦體質最弱，其次為斯里蘭卡，然後是越南。巴基斯坦面對來自外部、財政、貨幣政策、經濟成長和政治各方面的問題。我們從五個角度分析一國的評等，巴基斯坦在各方面表現都不佳。」
面對當前這波大蕭條以來最嚴重的金融危機，外國投資人紛紛撤離新興市場，尋找風險較低的投資標的。資金撤離使亞洲新興國家難以支應進口的需求，外匯準備逐漸縮減。
歐可羅仙克上周在新加坡說：「沒有國家能免於全球風暴波及。亞洲面對這波危機時的體質已比十年前強健許多，但即使是基本面強健的國家也發生資金撤離，因為投資人減少槓桿操作對基本面好壞不加區別。」
◆ 大陸擴大內需 國際油銅暴漲
【經濟日報╱編譯劉道捷／彭博資訊十日電】 2008.11.11
中國大陸宣布推動人民幣4兆元的振興方案，可望刺激經濟成長、提升商品需求，國際油價與銅價10日應聲暴漲7%，貴金屬價格也全面上揚。
紐約商業交易所（Nymex）10日早盤，西德州輕原油12月期貨大漲4.52美元，每桶報65.56美元。
北海布侖特原油12月期貨早盤一度大漲8%，每桶升抵61.98美元。
倫敦金屬交易所三個月銅期貨一度暴漲9.1%，每公噸報4,095美元，扭轉上周的跌勢。
現貨黃金上漲18.4美元之多，最高報755.05美元。
但交易員認為，貴金屬上漲和美元走勢比較有關係，和中國推動刺激經濟計畫比較無關。
中國是世界第二大石油消費國，北京當局9日宣布要加強住宅與基礎建設，鐵礦砂、原油與銅需求勢必大增。另外沙烏地阿美石油公司通知日韓煉油廠，12月要減少原油供應，也助長油價漲勢。
中國提振經濟計畫代表要把13.5%的國內生產毛額，投入基礎建設與鼓勵機器投資。
德利銀行商品研究分析師丁塞說：「市場相信這個消息是利多，但我懷疑其中有多少持續效果。」這種反應「可能有點過頭」。
不過倫敦渣打銀行衍生性商品部門主管杜布拉說：「中國的題材對商品很可能是利多，對金屬尤其如此。」
◆ 台商前進外地 債留東莞
【聯合報╱特派記者林琮盛／東莞報導】 2008.11.11
從去年底至今，台商在珠三角的經營狀況面臨極大的考驗，許多廠商被迫進行遷廠和縮小營運規模，轉移到成本低廉的地區。但台商逐漸撤離廣東的現象，還包含制度健全性和「債留東莞、前進外地」兩個問題。
東莞一位長期處理台商稅務糾紛的台籍律師表示，拜法律許多模糊地帶之賜，許多執法人員，諸如台商又愛又恨的國稅局和海關人員，擁有了龐大的行政裁量權。
這位律師說，很多台商早期常把一些經商陋習，諸如不開發票、公司稅務走私等，帶進大陸來，而賦予管理稅務或進出口的官員頗大的操作空間。
近年來，因地方法規逐漸走向完善，讓台商也學會按部就班經營企業，但官員長年養成的「習慣」，卻很難在短期內扭轉過來。
他說，只要被國稅局或海關查到一丁點問題，若不妥善解決，不外乎祭出「關人」和「罰錢」兩項處罰。
該律師說，除一些刻意逃稅的案例外，有些台商常因不瞭解當地稅務或被內部人員陷害，而不明就裡地被關進去」，且關進去後，常是以刑事拘留的名義扣押。
他表示，更冤枉的是，有些案例最後證明，該台商並無問題，還無法得到官方的冤獄賠償，「甚至還要付拘留時的費用」。
因此，在制度所帶來的灰色地帶相對寬廣，及景氣轉趨衰退的情況下，不少台商選擇轉往制度相對健全，「可以照正規步驟走」的省市重啟爐灶。
不過，他也發現，台商離開東莞，除制度誘因外，也有一些台商刻意惡意倒閉，來躲避債務，藉由變更法人的模式，在其他地區「借殼上市」。甚至，有落跑的公司老闆，還能在海外遙控新公司的營運。
他說，最近已開始形成「債留東莞，前進外地」的現象。
◆ 劉揆：陸資來台 法令要鬆綁
【經濟日報╱記者蘇秀慧／台北報導】 2008.11.11
行政院長劉兆玄昨（10）日晚間接受東森電視台專訪時表示，他已建議透過海基和海協兩會協商，讓有意投資愛台12建設的大陸財團或銀行組團來台了解對那些項目有興趣。
劉兆玄指出，政府將推動愛台12建設3.9兆元經費中，有1.3兆元來自民間，包括外資和陸資。
為了儘速促成愛台12建設，劉兆玄說，他已建議透過兩會協商，讓有意投資愛台12建設基礎建設的大陸財團或銀行組一個團，先行來台了解對那些項目有興趣。另方面，劉兆玄也說，政府對陸資來台相關規定法令也要調整、鬆綁，會同時進行。
劉兆玄強調，愛台12建設不會完全期待中資，中資會被考慮在裡面，但不是全部的雞蛋都放在同一個籃子裡，在鬆綁中資同時，也歡迎其他資金來台投資。
【記者蘇秀慧／台北報導】行政院長劉兆玄昨（10）日首度鬆口表示，二次江陳會期間爆發的衝突暴力事件多少會影響未來兩岸的交流，但不致於發生太大衝擊。劉兆玄強調，兩岸高層應有默契，兩岸交流不會再走回頭路。
媒體報導大陸高層官員將暫緩來台，劉兆玄指出，就他所知，沒有這樣的事情。
劉兆玄說，政府會持續推動兩岸政策鬆綁，不會受此一事件而改變。兩岸高層應有默契，好不容易擱置爭議、互不否認，並建立制度性的協商機制，兩岸交流不會再走回頭路。
◆ 降息1次抵3次 央行罕見動作
【黃琮淵／台北報導】2008-11-11 中國時報
搶救經濟，央行這回來硬的！有別於前兩次降息一碼，僅調降公開市場操作利率○．一個百分點的作法，央行昨日態度轉變，大降公開市場操作利率○．二五個百分點，是過去的二．五倍，更是近四年來首例。影響所及是銀行存放款利率，都將呈現「急速下降」趨勢。
國內行庫也將於今日，全面跟進央行政策。一般而言，所謂的央行降息，是調降三項貼放利率，由於這三項利率，是當銀行缺錢時，必須得向央行融通時才會用到，屬「懲罰性利率」，利率水平往往較市場為高；至於昨日調降的「公開市場操作利率」，是央行為去化銀行資金，所採行的利率，比較符合市場水準，亦較能代表降息效果。
過去的二.五倍 威力四年首見
近四次央行降息，名目上是「頭一次半碼、後三次都是一碼」，唯公開市場操作利率的調幅，分別為○．○五、○．一、及○．二五個百分點。如果以實際利率來看，光是央行此次降息的實質效果，等於是前三次降息的加總，「降一次、抵三次」。
存放款跟著降息 憂喜參半
行庫主管表示，自二○○四年十月以來，央行一直是採「微調」方式拉高利率，最常見的作法是：貼放利率調升半碼（○．一二五個百分點）、但市場操作「打對折」調高○．八個百分點。而這回央行連續降息，更是「等幅度」調降兩項利率，顯見對未來經濟展望，恐怕不大樂觀，才會出此重手。
央行大舉降息，且實質幅度更甚以往，反映在民眾存放款的所得、支出上，將是幾家歡樂幾家愁。以存款戶為例，利息所得將大幅下降，而且減少的速度更快了；反觀依照存款牌告連動的貸款戶，也可因利率「加速度」調降，付息壓力減輕許多。
行庫：低利時代提早來臨
行庫主管說，央行連續四年、十四度升息，但民眾幾乎感受不到升息的影響，存款戶最常問的就是「升息這麼多次，為什麼利息都沒多？」原因就是公開市場操作，調整地相當有限。但這回連續且大舉降息，民眾將明顯感受到降息威力，而未來會愈來愈強烈，低利時代將提早來臨。
◆ 一般房貸 最快下月降息
【聯合報╱記者羅兩莎／台北報導】 2008.11.11
中央銀行連番大動作降息，引導利率走低，房貸龍頭土地銀行10日表示，即日起調降指數房貸指標利率0.2個百分點，指數利率降至2.51%。舉例來說，房貸戶若貸款500萬元、貸款20年，1年將可省下約1萬元利息支出。
同時，包括合庫、台銀及華銀等大型銀行也指出，將依降息時程，最快12月中、最慢明年1、2月就會全面調降指數利率，降幅至少高達0.25至0.35個百分點。
銀行業者解釋，央行是一個半月內密集降息，但各銀行的房貸指標利率是每3個月調整一次；最近有不少房貸開始抱怨，房貸利率沒有同步反應。
台銀指出，將依時程在12月21日調降指數利率至少0.25個百分點，屆時「輕鬆貸（Easy Go）」房貸專案前半年利率將自目前的2.455% ，降為2.205%。
合庫銀也表示，將在12月中旬調降指數利率，屆時將一口氣下調至少0.35個百分點，指數利率自目前的2.71%降至2.36%，到時前半年房貸利率將自目前的2.79%降至2.44%。
銀行主管說，若貸款500萬元、年限是20年，利率為2.79%計算，每月利息負擔約11,625元；但利率降至2.44%後，每月繳息金額降至10,167元，每月將省下約1,450元利息支出，1年就可以省下約1萬7,000元利息。
◆ 兩百萬房貸戶 看得到吃不到
【陳怡慈／台北報導】 2008-11-11 中國時報
中央銀行心繫經濟，十月以來，連續三次緊急降息，台銀、土銀、彰銀等昨日更是破天荒十足反應，央行降幾碼，銀行定存就降幾碼，不過，攸關兩百多萬房貸戶權益的房貸利率，在每季調整一次下，無法立刻反應，多名執政黨籍立法委員直呼實在看不下去，要金管會、央行下周一、周三，就「央行降息：房貸戶看得到吃不到」一事，到立法院專案說明。
以房貸龍頭土地銀行為例，土銀報給央行的房貸公式，為每年二、五、八、十一月的十日調整一次，連動標的為一、四、七、十月底最後一個營業日的六家行庫的一年期定儲機動利率平均值。
也就是說，土銀昨日雖然調整房貸利率，因連結標的為十月底的存款利率，最近這一次大降Ｏ．二五個百分點的好處，土銀房貸戶們，必須等到明年二月才能享受到。
台灣勞工陣線祕書長孫友聯說，馬政府拚經濟，不能心裡只有大企業，央行降息，不能腦中只是想著如何把資金逼往股市，也該想想一般老百姓啊。
他以經濟部為例，人家經濟部都能夠把油價從每月浮動改成每周浮動了，不懂央行跟金管會為何可以眼睜睜的看著房貸利率僵固三個月不動，房貸沒省到，民眾如何有錢消費拼經濟？
對此，立法院財政委員會召集委員盧秀燕表示，大家都說央行降息快狠準，但是，在攸關老百姓權益的房貸利率上頭，卻因為時間落差，以及銀行只降存款利率、不降放款利率的心態，在「時間落差」與「存放利差」的兩差下，肥了銀行，老百姓沒有受益。
盧秀燕說，下周三財委會審央行預算，會要求央行對此事說明；立委羅淑蕾也說，她會主動提案，要求銀行把房貸從「季調」改成「月調」，這樣才合理；立委費鴻泰也說，房貸金額大，省息效果比信用卡、現金卡明顯，支持銀行縮短目前調整房貸計價的時間，應該盡快反應央行降息才合理。
◆ 央行下猛藥 為挺住出口廠商
【黃琮淵／新聞分析】2008-11-11 中國時報
短短一個半月時間，中央銀行連續四度降息，昨日更大舉調降公開市場操作利率，降息力道「以一擋三」，更是四年來首見。表面上著眼通膨趨緩、要提振經濟，但根據彭淮南「話向來不多說」的個性，他到底預見何種危機？這才是央行貨幣政策出現「下猛藥」的幕後危機。
如彭淮南所言，全球信用危機爆發至今，國內銀行面臨的流動性問題，在央行降息、提供融資管道，以及政府「存款全額保障」政策出手後，危機已解除。不過，如果從此無事，彭淮南一來不需要再降息、二來也不需要大調公開市場操作利率，意謂比流動性更大的危機，正等著彭淮南解決 。
有人推測，甚至是央行新聞稿都寫明「全球經濟持續減緩、我國出口連續兩個月呈現負成長」，那問題應該是提振經濟吧！但，這點彭淮南已經講明，貨幣政策恐要一年半後才能發生功效，換言之，央行降息這帖藥，其實緩不濟急，並無法發揮「實質」提振經濟的功效。
問題在於，美國金融風暴發生後，全球經濟、消費力衰退、股價暴跌已是普遍現象，這從台灣外銷總值連兩月「倒退嚕」已可見端倪。但，在外銷負成長的背後，是數以萬計的出口廠商，它們能不能捱過這波景氣走衰，這點才是關鍵。
講白一點，外銷操之在「美國佬」手中，也不是馬上就能好；內需要靠提振消費，難度也頗高。最怕的就是「外銷、內需未回溫」前，若沒辦法預留資金寬鬆的條件，年底前恐怕就有一波大規模的企業跳票、倒閉危機將出現，而這種本土的金融、企業浩劫，將比外銷衰退更為嚴重。
或許有人質疑，企業都已經「剩半條命」，即便央行大降息，也不代表銀行就會把錢出去，企業資金壓力無可避免。
但換個角度想，銀行擔心企業風險，這部分可透過政策手段，包括提高保證成數、提供專案貸款及保證機制處理，但若無法給個低利環境，恐怕企業連自救的意願都沒有，還寧可提前了斷，這跟倒閉潮相去不遠。
這就是彭淮南看到的危機！救完了金融業，穩住資金中介的功能後，接下來就得讓本土企業能活下去。因為，若無法協助企業度過危機，撐過景氣反轉，即便外銷回溫了，屆時國內各產業已呈現中空危機，仍舊等不到景氣撥雲見日的那天。
◆ 央行降息效應... 利率大翻盤 台幣勝美元
【李國煌／台北報導】2008-11-11 工商時報
全球央行降息風愈吹愈烈，因應情勢，台銀等多家銀行全面調降美元、英鎊、歐元、澳幣、紐幣5大外幣存款利率，調降後，利率大翻盤，美元1年期定存利率破2％，英鎊1年期利率掉到2.35％，竟然比台幣利率還低。
國內各銀行經過這一波大降息，各種幣別牌告利率結構大洗牌，形成台幣利率勝美元，甚至超過英鎊的罕見現象。
匯銀主管指出，為了提振經濟、防止景氣急速下滑，全球央行降息總動員，調降利率的速度愈來愈快、動作愈來愈大，包括美國、歐洲、英國、紐澳等地區國家，降息不斷。
因應情勢，國內各銀行外幣存款利率直直落，最新的情勢是，台銀、彰銀、兆豐銀、華銀、一銀、土銀、合庫以及其它多家銀行，全面調降美元等5大外幣存款利率。調降後，美元1年期定存利率全面跌破2％，以彰銀而言，1年期定存美元利率掉到1.9％，台銀和兆豐銀更調降到1.75％。
至於英鎊存款利率，一樣跌勢驚人，調降後，1年期英鎊定存利率不到2.5％，像台銀的英鎊1年期定存利率只剩下2.35％，同樣期別的台幣定存利率還有2.435％。
經過一番降息風潮衝擊，英鎊利率竟然跌到比台幣利率還低的地步，相差大約0.07個百分點，至於美元和台幣的存款利率差距，更是愈拉愈大，相差超過0.6個百分點。
在匯價不變的情況下，存款都折合台幣計算，存款金額100萬台幣，持有台幣1年，比英鎊多出來的利息，換算台幣大約700元，比美元多出來的利息，換算台幣大約是6000元。
匯銀主管指出，以各種幣別的利率走勢而言，台幣相對穩定，像英鎊存款利率一度來到接近5％，美元存款利率一度在5％以上，降息風一吹，一掉就是2、3個百分點。
近3年來，台幣一年期定存利率最高也才來到2.685％，目前還在2.4％左右，波動幅度相對很小。
另外，紐幣1年期定存利率最高曾經來到6.7％左右，現在只有5.05％，澳幣存款利率也掉到5％以下，高利不再。
◆ 9月逾2,000億湧向定存
【彭禎伶、薛翔之／台北報導】 2008-11-11 工商時報
資本市場表現不佳，資金動能鎖進銀行裡！據金管會統計，本國銀行及外國銀行合計，9月共增加3178億元的存款，官員比照央行公布的9月M2數字，顯現有2000多億元流向定存，至於資金來源，不外乎是自股票市場撤出及海外基金贖回。
這些資金，還不包括9月壽險業430多億元的利變型商品，及200-300億元的短年期儲蓄險，這些資金，都是保戶希望追求較高的利率，又不想損失本金等，資金一卡至少1年以上，長則要6年以來才能撤出，否則就會有解約損失。
只就本國銀行來看，9月比8月增加2853億元的存款，主要流向公營行庫及國泰世華銀、台北富邦銀等大型民營行庫；原本市場預期，外銀可能因為外資撤離台灣，存款會減少，但外銀9月存款，也比8月增加325億元，光花旗銀一家就增加387億元，巴黎銀行、荷銀則分別增加80億及55億元不等的存款。
金管會官員分析說，第三季股市表現不佳，台股更在9月重挫，不少資金就從證券帳戶移到銀行的定存帳戶，另外也有海外基金、國內基金贖回，回到存款體系，若大部分鎖進定存，會影響投資的動能。
銀行業者表示，定存部位增加，是因為客戶希望能有保障、本金不會虧損，不過，銀行財富管理部門仍是希望能「勸說」客戶資金，重新開始投資。如國泰世華銀10日就祭出，從現在到明年3月底，只要是新申購定期定額投資基金，享有手續費3折，鼓勵客戶逢低進場，持續扣款。
◆ 政院三挺政策 三部曲救企業
【經濟日報╱記者蘇秀慧、邱金蘭、何孟奎／台北報導】 2008.11.11
政府政策性貸款將首度對未裁員企業採取利率減碼措施，非中小型企業（大企業）只要在貸款前一季及貸款期間沒有裁員，融資利率可以減1到2碼（1碼是0.25個百分點）；參與這項融資專案的企業，須承諾資金不得流出境外。
全球經濟衰退恐引爆企業倒閉潮、失業潮，12月1日起政府將推出三項救企業方案，包括：一、向經濟部申請紓困；二、中大型企業可透過財政部新增新台幣6,000億元放款方案融資；三、或提出體質改造方案，由國發基金協助轉型。
財經部會昨（10）日大致敲定對非中小型企業融資專案辦法，擔保品不足的企業，信保基金將提供保證，最高保證成數是七成，低於中小企業的最高成數八成。且參貸的銀行是所有金融機構，不限七大公股行庫。
這些企業若未透過信保基金保證，授信額度則由提供融資的金融機自行決定；若透過信保基金保證，每一企業則訂有融資限額，短期或中期周轉融資，上限為6,000萬元，資本性支出融資則是2億元。
行政院推出的「三挺政策」—「政府挺銀行、銀行挺企業、企業挺員工」環環相扣的政策。透過政府挺存戶，讓銀行擁有適足的資金，對企業展延融資；銀行挺企業後，企業必須承諾不隨便裁員。本周四將對外公布相關措施。
行政院長劉兆玄昨天強調，有關該政策「環節設計」，絕對不只是「道德勸說」而已，接受銀行相挺的企業必須承諾不隨便裁員，將實施「企業穩定就業計畫」。據了解，將透過銀行公會協調放款銀行定期回報企業用人情況。
【記者劉芳妙／台北報導】中小企業協會理事長林秉彬昨（10）日表示，最近聽到不少中小企業反映，由於金融風暴造成銀行流動性風險，企業使用額度雖未到期，銀行已先告知企業額度要打折扣。
林秉彬說，過去金融風暴時，銀行所謂抽銀根動作，是額度到期後，銀行可能告知企業額度打折扣，現在卻未到期就被告知額度打折扣。
林秉彬說，幾年前中小企業家數還有154萬餘家，去年降至123萬餘家，是十年來罕見的負成長。
根據最新統計顯示，本國銀行對中小企業放款，7月比6月減少283億元，8月比7月減少43.8億元，連續兩個月下跌，是四年來多首見明顯衰退；不過9月已較8月增加222億元。隨著金融風暴蔓延，消費景氣萎縮，業者對於未來兩個月銀行對中小企業放款情形也不樂觀。
◆ 告別畸形台灣
【經濟日報╱社論】 2008.11.11
第二次「江陳會」大功告成，對岸的海協會協商代表一行賦歸後，除了司法體系如何處置造成20年來最血腥的暴力抗爭行動相關人員之外，處處都是探究四項協議達成的利弊得失的座談會。但觀察媒體與學者專家的反應，台灣社會卻似乎明察秋毫之末而未見輿薪。
許多專家或官員都不斷強調，由於海、空運直航實現，兩岸往來可以節省多少運費、航運時間及虛耗於第三地的行政費用等等，鉅細靡遺、錙銖必較；但卻少有人指出，這幾項在兩岸之間折衝了20年之久的所謂「大三通」的終於達成，對台灣而言，是一個畸形的舊時代的結束，一個充滿未知的新紀元的開始，台灣行將浴火重生。然而在如此重要的關鍵時刻，整個台灣的面貌將如何轉變，經濟的方向將如何定位，產業的結構會如何重新形塑，絕大多數人尚完全茫然。但序幕已然拉開，機會已展示於前，從台灣到對岸乃至全球各個角落的重要角色馬上就要登場，台灣做為這一場好戲的主角與主要的舞台，要到何時才會從大夢中醒覺。
「大三通」所涉及的，絕不僅止是兩岸海、空運通航是否繞經第三地，時間、費用能夠節省多少的芝麻小事。從當初蔣經國時代宣布不准許直接三通、只能間接三通開始，這就是彰顯兩岸關係非屬「正常化」的最主要表徵，也是使兩岸近在咫尺卻咫尺天涯的關鍵所在；更因為台灣被強迫穿上約制行動自由的束身衣，讓企業的行為、個人的思維、經濟的運作都被強予扭曲，畸形發展了20年；不僅經濟與社會為此付出了無比慘重的代價，而且從上到下，許多觀念都已積非成是，讓台灣最聰明的人，也習於透過有色眼鏡去觀察、判斷我們賴以生存的大環境。
因此，看似平淡無奇、甚至理所當然的四項協議之簽定，其實是以驚天巨響，讓綑縛我們20年的束身衣，與扭曲台灣人思考與觀察能力的有色眼鏡霎時粉碎。當我們重獲完全的自由身，可以黑白分明地面對這個世界，我們本應歡欣莫名，要急於撿拾20年間所錯失的無數機會。只是，經歷20年漫長時日早已磨合、適應的束身衣、有色眼鏡，似乎已成為我們的部分肢體；當它們一朝脫卸，我們不僅仍一如過往地畸形行動，而且還因此頓然失去安全感；恐懼失掉了束身衣與眼鏡的「保護」，台灣與這2,300萬人民會驟然面對更可怕的凶險、受到莫名的傷害。某些每日裡驚恐狂呼宛如世界末日將至的媒體與人物，就是最鮮活的例證。
果然如此可怕嗎？台灣從半世紀前自戰火廢墟中崛起，以不如人的技術、羞澀的資金，轉戰世界各國市場，戰無不克、攻無不勝，讓台灣傲然成為全球經濟發展的楷模。到我們羽毛豐滿、科技傲人、資金充裕的今天，面對一個從觀念到人才到經營才能，各方面遠遠落後的中國大陸，我們卻如此恐慌、退縮；深怕一旦沒有禁止直航的保護、限制投資的慰藉，台灣資金就會如某些媒體與學者所詛咒地瘋狂失血，企業就會蜂擁而出，市場就會充滿進口的黑心商品；果然如此，則四項協議就是台灣的死刑判決，台灣亡無日矣！
事實是，擺脫了政府黑手的橫加阻撓、肆意扭曲，20年來，台灣終於回到正常狀態，不再綁起一隻手來與強敵拚鬥。海峽對岸終於跟我們無數經貿對手一樣，成為一個我們可以正常交往的夥伴；面對中國大陸20年來開發出的強勁成長衝力，及其極度落後的內陸省分所封存的無限商機，精悍機敏的台灣企業家，頭一次可以不畏譏讒、不懼官員從背後捅刀，可以堂堂正正地與各國對手公平競爭、發揮所長。被扭曲了20年，放逐到比新加坡更邊遠之處的台灣，終於回到面對中國大陸精華地區第一排正中央的特別座，可以讓近悅遠來的一切巨眼如椽者，在這個地方盡情地發掘過去被我們的政府以各種手段自殘的優勢條件。
封存了20年的機會、優勢、人才，一旦解除魔咒，會在一剎那爆發出多大的活力、激發出多麼光芒耀眼的火花，難以想像。但頭一步，全體台灣人民必須做一件事：告訴自己，綑縛身體的束身衣是不對的、不當的、不好的，今天已經脫掉，所以要先伸伸身腳、活動關節，打開塵封已久的腦中的密室，伸出雙手擁抱遲來的自由；然後，學習我們從艱難中締造奇蹟的前輩，毫不畏怯地面向被剝奪已久的機會，挺起脊梁、邁開大步，告訴這個世界，重獲自由的台灣，正式加入戰場，我們一無所懼！
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